Secoués par la vague du digital, les acteurs traditionnels du tourisme tentent de faire évoluer leur modèle. Retrouvez nos conseils boursiers sur Accor, Compagnie des Alpes, Voyageurs du Monde et Pierre et Vacances. En dix ans, le tourisme a radicalement changé. Les opérateurs historiques du voyage ont dû s’adapter pour prendre le virage du numérique, sous peine de voir leur chiffre d’affaires s’effondrer. Dernière illustration la faillite en septembre 2019 du pionnier des tour-opérateurs Thomas Cook a sonné le glas d’un modèle aujourd’hui dépassé. Avec le phénomène de désintermédiation, de nouveaux acteurs ont émergé comme Expedia, Airbnb ou le chinois Ctrip. La montée en puissance de l’e-tourisme réservation sur Internet n’est plus contestable. Aujourd’hui, 76% des réservations d’hôtels sont effectuées sur les sites des agences de voyages en ligne OTA. Selon le dernier baromètre Opodo Raffour 2019, 79% des 35,5 millions de Français partis en 2018 ont déclaré avoir consulté au moins une plateforme digitale pour préparer leur voyage. Intelligence artificielle Exigeants et autonomes, les touristes sont plus connectés et plus actifs, ce qui oblige les acteurs traditionnels à se réinventer. Pendant le voyage, le smartphone change la façon de consommer et permet de réserver des activités au dernier moment. Une opportunité pour des groupes comme Pierre & Vacances, qui proposent de multiples activités payantes notamment dans leurs complexes Center Parcs. Les réseaux sociaux Facebook, Instagram, Pinterest s’ancrent de plus en plus dans les habitudes des vacanciers et remplacent progressivement les guides de voyages. Dans une étude datée de mars 2018, Deloitte a montré que les réseaux sociaux sont le deuxième canal d’information lors de la préparation d’un voyage. L’intelligence artificielle a également fait son irruption, avec notamment l’apparition de chatbots robot conversationnel qui permettent de répondre aux besoins d’instantanéité des clients. Le parc Astérix Compagnie des Alpes a créé Atonservix, un robot qui a pour but de faciliter la visite du parc en répondant en direct à certaines questions temps d’attente des attractions, géolocalisation en fonction des points d’intérêts…. Le coronavirus n'arrange rien Les investisseurs ont vite compris que l’industrie touristique traditionnelle était attaquée par les géants américains du net comme Airbnb, devenu en dix ans un véritable poids lourd du secteur. Les performances boursières d’Accor, numéro un européen de l’hôtellerie, en témoignent. L'action, par ailleurs très affectée ces derniers jours par l'épidémie de coronavirus, a perdu 14% en cinq ans, contre un gain de 26% pour le CAC 40. Idem pour Pierre & Vacances le spécialiste des résidences de loisirs, qui n’a pas affiché de profits depuis neuf ans, a vu son cours de Bourse chuter de 45% en trois ans. Certaines sociétés s’en sortent mieux. La Compagnie des Alpes continue d’enregistrer des bénéfices records mais devra faire face au vieillissement de sa clientèle adepte du ski. Enfin, Voyageurs du Monde a compris avant les autres les bienfaits du tourisme sur mesure. Le tour-opérateur haut de gamme veut s’adapter à la révolution verte» en prônant un tourisme responsable. Il est vrai que le nombre de visiteurs internationaux ne cesse d’augmenter, atteignant 1,4 milliard en 2018, contre 880 millions en 2009. Nul doute que l’enjeu à venir sera de rendre compatible les aspirations de voyages de chacun avec la lutte contre le réchauffement climatique et l’augmentation constante des flux touristiques. Voyageurs du Monde cap sur le tourisme écologique et responsable Sa stratégie Partant du constat que la conscience écologique guidera de plus en plus le choix des touristes, la société a décidé de s’impliquer dans une démarche environnementale. Premier tour-opérateur à être neutre en carbone, le voyagiste s’engage à compenser totalement les émissions de CO2 générées par les transports aériens et terrestres de ses clients. Notre opinion sur le titre avec le feuilleton à rebondissement du Brexit et la baisse de la livre par rapport à l’euro, les réservations ont reculé dans la plupart des filiales situées outre-Manche. La valorisation boursière ne nous paraît pas trop élevée compte tenu de la robustesse du business model. La mauvaise passe actuelle du titre -13% sur un an offre une belle opportunité pour se renforcer. Notre conseil achetez. [ALVDM] Objectif 140 euros. Capitalisation 423 millions d’ euros Cours/BNA 2020 18 Légende photo Le groupe investit environ 7% de son résultat net par an pour financer des projets de replantation de forêts partout dans le monde. Pierre & Vacances vers une montée en gamme Sa stratégie Avec 80% des ventes en direct, le groupe subit moins la concurrence des OAT. Mais pour apporter une valeur ajoutée, Pierre & Vacances se développe dans les services. Le groupe a racheté la start-up française une marketplace qui met en relation les vacanciers avec les hôtes locaux pour proposer des expériences éloignées du tourisme de masse spéléologie en Ardèche, descente nocturne en canoë, etc.. Pour se démarquer, le spécialiste des résidences de loisirs lance aussi des formules nouvelles avec des cottages thématiques centrés sur la nature. Notre opinion sur le titre en nommant un nouveau directeur général, Yann Caillère, la société réfléchit au changement de son modèle basé sur la vente de murs de ses résidences de tourisme à des particuliers ou à des investisseurs institutionnels. Un nouveau plan stratégique devrait être annoncé en mars prochain. Cela sera-t-il suffisant pour relancer la machine à profit ? Notre conseil achetez en spéculatif. [VAC] Objectif 27 euros. Capitalisation 225 millions d’ euros Cours/BNA 2020 30,5 Légende Center Parcs propose des hébergements insolites dans son domaine du Lot-et-Garonne avec un parcours client 100% digital. Compagnie des Alpes les sports d’hiver en pleine mutation Sa stratégie Le ski serait-il en fin de cycle ? Le nombre de journées-skieur visite journalière d’une personne venant pratiquer du ski stagne en France et la présence d’activités hors ski devient un critère de choix. Une évolution à prendre au sérieux pour Compagnie des Alpes, dont 52% du chiffre d’affaires dépend des seules remontées mécaniques - un poids qui pourrait en outre baisser d'ici 2023 avec la perte annoncée des 40 millions d'euros d'activité liée à l'exploitation du domaine des Deux Alpes. Sans parler des effets du réchauffement climatique. Mais pour l'instant la priorité donnée aux stations de haute altitude, pour sécuriser l'enneigement, fonctionne. Notre opinion sur le titre En 2019, l’activité des domaines skiables du groupe a enregistré pour la quatrième année consécutive une hausse du nombre de journées-skieur +0,6%. Mais le groupe peut aussi compter sur ses parcs de loisirs Astérix, Futuroscope, Walibi pour doper sa rentabilité. Pour l’instant, le profil défensif du groupe ne se dément pas et le titre reste plutôt bon marché pour un leader mondial. Notre conseil. achetez. [CDA] Objectif 35 euros. Capitalisation 739 millions d’ euros Cours/BNA 2020 11,8 Légende Aux Deux Alpes CDA, un snow park connecté a été ouvert pour attirer la jeune clientèle. Accor ne veut plus être qu’un simple hôtelier Sa stratégie Pour faire face aux défis posés par Airbnb et Booking, le champion tricolore veut dépasser le simple cadre de l’hôtellerie et se transforme en une société de services dédiée au voyage conciergerie, traiteur, clubs, etc.. Accor mise également sur son nouveau coûteux programme de fidélité ALL Accor Live Limitless pour accroître ses ventes directes. Mais, pour l’instant, les résultats tardent à venir. Capitalisant sur les données, Booking et Airbnb ont déjà plusieurs longueurs d’avance sur l’hôtelier pour proposer des expériences sur mesure à leurs clients. Notre opinion sur le titre La stratégie de diversification d’Accor laisse le marché perplexe. Le budget grandissant du marketing destiné à contrer la montée en puissance d’Airbnb et de Booking pèse sur la rentabilité du groupe. Et les craintes liées à l'expansion du coronavirus chinois pèsent sur le titre. Nous restons négatifs. Notre conseil vendez [AC]. Objectif 38 euros. Capitalisation 10,4 milliards d’ euros. Cours/BNA 2020 23,2 Légende Accor fait évoluer sa politique de fidélisation vers l’expérience et le lifestyle